8月27日晚，华熙生物(688363.SH)披露2026年半年度报告。报告期内，公司录得营业收入17.56亿元，同比下行22.32%；归母净利润1.53亿元，同比回落30.82%；扣非净利润1.29亿元。
营收与利润双双承压的背后，是公司主动切断皮肤科学创新转化业务对价格投流的依赖所引发的短期阵痛。但拆解细项不难发现，经营质量的改善信号正在集中释放。
上半年，公司销售费用同比下降25.84%，管理费用下行17.55%，经营活动现金流量净额达5.24亿元，同比放大140.08%。二季度营收约9.27亿元，环比增长11.74%；归母净利约0.88亿元，环比提升36.32%；经营现金流净额约3.93亿元，环比大增200.25%，收入、利润与现金流三项核心指标均较一季度实现修复。
原料业务以6.38亿元的收入稳居第一大板块，占比36.38%，国际市场贡献过半;医疗终端业务录得5.99亿元，占比34.15%;皮肤科学创新转化业务收入4.48亿元，占比已降至25.53%;营养科学业务虽体量较小，却录得59.71%的高增速。
医美业务成为本期财报最突出的结构性亮点。报告期内，公司三类医疗器械产品销售数量约428万支，同比大增约85%；美塑类产品销量约298万支，同比放大超过150%。
在"润百颜·玻玻"水光与合规动能素"润致·缇透"两款大单品带动下，公司以量补价策略初见成效。其中，润致·缇透上市未满一年，销售规模已逼近亿元关口。
产品管线同步进入密集兑现期。7月28日，公司代理的韩国VAIM GLOBAL聚乳酸面部填充剂JUVELOOK获NMPA批准上市，注册证号国械注准20263130274；自有高端填充新品"润致·纤然"同日获批。
据公司调研纪要披露，JUVELOOK已在韩国上市十余年，覆盖全球60多个国家和地区、累计销量超300万瓶，预计今年10月正式开启国内商业化，公司计划9月组织百人交流团赴韩溯源，为上市预热。
在研储备方面，二代微交联娃娃针预计三季度获批，下颏填充产品已进入注册尾声，含动物胶原与重组人源胶原蛋白两款三类器械分别锁定2026年四季度与2027年的取证窗口，覆盖水光、填充、再生、修复及有源器械五大方向。
研发投入占比进一步提升至12.07%，同比增加1.85个百分点。位于山东威海的PDRN/PN全球智造基地已于今年8月投产，系国内首个同时满足中国、美国、欧盟三方cGMP原料药标准的专线车间，具备吨级产能。至此，华熙生物成为全球唯一同时掌握动物提取、植物提取、微生物发酵与合成生物四种PDRN制备路径的企业。
公司将2026年定义为"AI元年"。AI生命科学智能体将文献、法规、专利等资源整合，部分资料检索时间由数小时压缩至分钟级；制造端，AI智能巡检平台覆盖济南工厂约95%的设备，异常报警响应由小时级缩短至秒级。
自2025年董事长赵燕重返业务一线、叫停各渠道价格促销投流以来，公司的战略转向已运行近一年。管理层在中报中将现阶段战略定义为"对企业底层能力的重新定义"，围绕"四个重塑"与"双增"目标推进从规模扩张向质量增长的切换。
