8月26日，伊利股份(600887.SH)披露2026年半年度业绩报告，次日又召开业绩说明会。财报显示，上半年，公司实现营业总收入644.9亿元，同比增长4.13%；核心经营利润为83.8亿元，同比增长10%，创同期历史新高，继续坐稳亚洲乳业头把交椅。8月26日晚间，伊利股份发布2026年半年报。
本份报表最受关注的指标是核心经营利润率——13%的水平较去年同期上移66个基点。拆解来看，毛利率升至36.3%，销售费用率则收缩57bp，两者共同推动毛销差扩至18.6%，同比走阔80个基点。
公司在说明会上解释，奶价平稳叠加产品结构升级支撑了毛利端，而借助冬奥、世界杯等赛事营销的统筹投放，费用使用效率得以提升。
分业务看，液体乳贡献营收365.90亿元，占比57.4%，已连续两个季度恢复正增长，渠道库存处于低位；奶粉及奶制品录得168.45亿元，婴幼儿奶粉零售额份额保持全国第一；冷饮业务营收90.73亿元，延续双位数增幅，连续31年领跑行业。
常温液奶在会员店、零食量贩、即时零售等新兴渠道均实现双位数以上增长，渠道结构对传统商超的依赖明显降低。
不过，报表的另一面是归母净利润的下滑。上半年公司归母净利润57.59亿元，同比下降20.02%，主因对澳优乳业计提15.47亿元商誉减值，叠加存货减值损失增加。公司在公告中强调，商誉减值属会计处理范畴，不涉及现金流出，也不影响经营性现金流与日常运营。
上半年经营活动现金流净额97.59亿元，同比大增逾两倍，回款质量显著改善。
与半年报同日公布的，还有一份股东回报方案。伊利拟以集中竞价方式回购10亿至20亿元股份，价格上限39.53元/股，全部予以注销以缩减注册资本，实施期限为股东会审议通过后6个月内。按上限测算，回购数量约占公司总股本0.40%至0.80%。这是继2022年、2024年之后，公司第三次启动同级别的注销式回购。
分红维度，公司此前在"股东回报规划"中承诺未来几年分红率不低于75%。上市至今，伊利累计现金分红约672.95亿元，2018年至2025年每股股利由0.7元递增至1.38元。
截至8月26日收盘，公司市盈率13.66倍，股息率约5.3%。资金动向亦有变化：二季度陈发树增持200万股，持股比例升至0.99%;太平人寿旗下产品新进建仓;北向资金净增持超9600万股。
对于下半年，管理层表示7—8月各项业务延续良好经营状态，将把握中秋、国庆双节窗口推动收入增速回升，全年核心经营利润率力争在上年高基数上继续抬升。
