8月27日，岚图汽车(07489.HK)交出登陆港交所以来的首份半年成绩单。这份截至2026年6月30日的业绩公告呈现出明显的"增收不增利"特征：收入与销量双双保持高增长，利润端却由盈转亏，公司港股股价当日应声下挫。
财报显示，上半年岚图汽车实现营收181.59亿元，较2025年同期的127.56亿元增长42.4%；累计交付新车76,264辆，同比增幅35.9%。其中整车销售收入164.7亿元，同比增长36.2%。
收入结构中的亮点来自非整车板块。后市场业务收入11.87亿元，同比翻倍增长113.5%;技术服务收入4.57亿元，较上年同期的6611万元激增近六倍。海外市场贡献25.38亿元，同比增长51.5%，成为重要的增量来源。
与收入的高增长形成反差的是利润的回落。上半年公司毛利32.16亿元，同比增长17.7%，但增速明显低于营收;毛利率由去年同期的21.4%下滑3.7个百分点至17.7%。
岚图方面将压力归因于成本端：上半年销售成本149.4亿元，同比增长49.1%，主要受碳酸锂、内存等原材料价格上涨以及销量增加影响。费用端同样承压——研发开支9.11亿元，同比增长70.2%，投向新车型开发及三电、智能化领域；销售、一般及管理费用34.5亿元，同比增长44.4%，源于门店扩张与品牌投入增加。
最终，公司上半年经营亏损5.26亿元(上年同期为经营利润5.71亿元)，净亏损3.89亿元，而去年同期净利润为4.64亿元。
截至6月30日，岚图在国内170个城市布局509家销售门店。海外方面，公司围绕欧洲、中东及右舵市场推进布局，已进入40个国家和地区，海外销售网点超240家。
值得关注的是，今年5月东风汽车集团与Stellantis签署非约束性谅解备忘录，双方探讨在欧洲设立合资企业，或由该合资主体负责岚图品牌在欧洲部分市场的销售与分销。
现金流层面，上半年经营活动现金流量净额为2.08亿元，保持正向；投资活动净流出22.6亿元，主要用于产品研发与产能建设；筹资活动净流入5.6亿元。期末现金及现金等价物64.8亿元，公司称可覆盖日常运营、债务偿付及资本开支。
8月27日港股收盘，岚图汽车报2.485港元，单日跌幅11.25%，总市值缩水至约91亿港元，创下上市以来股价新低——相比3月19日上市首日6.51港元的收盘价，市值已缩水逾六成。
公司表示，下半年将推动追光S、梦想家9等新品落地，并加速海外车型导入，以期实现销量、盈利与品牌协同提升。
