研报掘金丨东吴证券：维持分众传媒“买入”评级，降本红利仍在释放

东吴证券研报指出，分众传媒收入磨底利润有韧性，降本红利仍在释放。2026Q2单季实现营收30.76亿元，同比下降约5.5%；归母净利润13.38亿元，同比下降约12%。消费客户延续疲软态势，互联网客户保持高增长，点位端延续“增电视、减海报”的提质策略：截至2026上半年末，电梯电视自营点位较2025年末增长3.5%，新增点位主要集中在一二线城市；电梯海报自营点位较2025年末下降12.1%，各线城市点位均有所缩减，整体媒体总量为267.2万台，较2025年末下降4.4%，资源结构进一步向高毛利的电视媒体倾斜。由于互联网客户收入保持较快增长，同时公司持续推进点位结构优化和降本增效，盈利能力仍具备较强韧性，因此维持“买入”评级。