研报掘金丨平安证券：维持燕京啤酒“推荐”评级，盈利能力持续提升

平安证券研报指出，燕京啤酒高端化兑现吨价上行，盈利能力持续提升。上半年实现归母净利润13.99亿元，同比增26.86%。26Q2公司实现归母净利润11.34亿元，同比增长20.99%。盈利能力持续改善，啤酒吨价小幅提升。目前啤酒行业进入存量提质、结构升级和渠道重构阶段，整体呈现“量稳质升”格局。坚持大单品创新驱动，优化产品矩阵布局。上半年，公司大单品势能释放、全国市场多点突破、制造体系提质升级、供应链韧性增强、改革效能持续释放，综合竞争实力持续增强。维持2026-28年归母净利预测为19.0/21.6/23.2亿元，维持“推荐”评级。