近日，摩尔线程披露科创板上市后首份半年度报告。2026年上半年，公司实现营业收入17.36亿元，同比增长147.42%，仅用六个月便超过2025年全年15.06亿元的收入规模。
归属于上市公司股东的净亏损收窄至1156万元，同比减亏95.73%，已站上会计盈亏平衡线的门槛。
商业化放量的主力来自云端智算产品。财报显示，该板块贡献收入16.93亿元，占总营收约97.5%。此前签订的6.6亿元夸娥智算集群销售合同已完成交付并确认收入，旗舰产品MTT S5000已在北京、无锡、杭州等多地智算中心落地部署，并首批通过国家《安全可靠测评》。
基于第四代“平湖”架构的该芯片单卡AI算力达1000 TFLOPS，配备80GB显存。万卡级集群在稠密大模型训练中的算力利用率达60%，MoE模型上达40%，训练线性扩展效率95%。
上半年经营活动现金净流出21.69亿元，较去年同期的11.64亿元扩大86.3%，流出规模相当于同期营收的约125%。现金主要沉淀在营运资金中：截至六月末，存货飙升至35.50亿元，较上年末增长166.48%;预付款项13.44亿元;应收账款8.80亿元。存货与预付合计近49亿元，约为上半年收入的2.82倍。
公司解释称，此举系为应对市场需求增长及保障供应链稳定而主动增加备货。期末货币资金64.92亿元，交易性金融资产14.40亿元，短期流动性暂无压力，但GPU产品迭代迅速，库存能否顺利转化为收入仍待观察。
整体毛利率从去年同期的约69%降至56.95%，季度数据更为明显——二季度毛利率约49.26%，较一季度的67.35%下滑近18个百分点。销售成本同比增长245%，显著快于收入增速，半导体原材料涨价与产品结构变化是主要原因。
此外，年报显示前五大客户收入占比高达91.36%，收入集中度偏高。
研发方面，公司上半年投入7.69亿元，同比增长38.16%，占营收比重44.3%，研发团队1019人占总员工74.16%。自2022年以来累计研发投入近59亿元。开发者生态方面，MUSA软件栈开发者已突破80万人，全球推理框架SGLang完成MUSA代码主线合入。
8月9日，摩尔线程公告拟发行H股赴港交所主板上市，距2025年12月科创板挂牌仅约八个月。公司称此举旨在深化国际化战略布局、吸引海外人才。
