研报掘金丨方正证券：维持西麦食品“推荐”评级，盈利水平进一步改善

方正证券研报指出，西麦食品26Q3“全品类、全渠道”经营向好助力营收提速增长，盈利水平同步改善。26Q1-Q3实现归母净利润2.3亿元，同比+71.6%，26Q3实现归母净利润0.8亿元，同比+54.9%，环比+67.3%。全品类、全渠道双位数增长，助力26Q3营收提速增长。毛利率持平微跌，费用率显著下降，税率略有上升，盈利水平进一步改善。该行预计公司26~28年营业收入分别为27.3/32.5/38.1亿元，分别同比+22%/+19%/+17%；预计26~28年归母净利润分别为2.7/3.3/4.1亿元，分别同比+58%/+23%/+23%，对应当前PE分别为22/18/15X，维持“推荐”评级。