近日，快手科技在港交所发布的一则公告引发了中文AI圈的广泛关注。公告显示，旗下负责可灵AI全部业务的主体北京可灵完成了新一轮增资协议的更新。此次增资中，国家人工智能产业投资基金投入14亿元，境外主体正大机器人出资约1929万美元（折合约1.31亿元），两家合计注资约15.31亿元。国家人工智能产业投资基金对应获得扩大后注册资本约1.14%的份额，正大机器人则获得约0.11%，两家机构在同日还获授股东协议项下的回购权。
这笔投资之所以备受瞩目，关键在于出资方的特殊身份。国家人工智能产业投资基金于2025年1月在上海成立，总规模达600.6亿元，由国家集成电路产业投资基金三期牵头发起。此前，该基金的投资方向主要集中在芯片、算力底座等领域，此次投资视频生成大模型赛道尚属首次。国家级产业资本将资金投向应用层，这表明生成式视频的定位已从单纯的内容玩具转变为产业基础设施。而正大机器人作为泰国正大集团旗下的香港注册投资主体，一家农业与食品巨头跨界投资视频大模型，这一举动本身也传递出重要信号。
今年7月初，快手曾披露北京可灵进行重组，承接可灵AI的全部业务资产并开启独立融资。本轮整体增资上限为204.47亿元，约合30亿美元，是目前全球视频大模型赛道规模最大的一笔融资，投后估值约180亿美元。参与本轮投资的机构阵容强大，包括阿里云、百度等科技产业资本，以及华策影视、芒果系等文娱机构。最新公告还显示，天津砺思星雀等原有投资方增加了出资，宁波知春华燕、Monolith Kling等机构则下调了认购规模。经调整后，本轮认购限额已用尽，资金将主要用于技术迭代与商业化生态建设。
支撑可灵AI高估值的是其亮眼的商业化数据。8月29日，在武汉举办的快手光合创作者大会上，可灵AI展示了业内原生4K视频直出能力，其应用范围从大众创作拓展至影视工业化流程。由AI制作的短片《纸手机》全网播放量破亿，还入围了北京国际电影节AIGC单元。其生成的内容已参与好莱坞项目《大卫王朝》的制作，实现了AI素材与真人实拍的协同。生态数据显示，截至2026年7月，快手平台上有效消费AIGC内容的用户已达2.8亿，万粉以上创作者中发布AIGC作品的作者数量同比增长13倍。配套工具快影也已上线覆盖账号定位、智能剪辑、素材成片的全套AIGC能力。
如今，视频大模型的估值标准正在发生变化，从单纯关注参数量转向看重实际有多少人通过它实现盈利。对于可灵AI高达180亿美元的估值，究竟是提前为未来定价，还是低估了内容工业被重构的速度，引发了市场的广泛讨论。
