沃尔玛最新发布的2027财年第一季度财报显示，其全球总营收达1778亿美元，按固定汇率计算增长5.9%，调整后营业利润同比增长5.1%。中国市场的亮眼表现成为国际业务增长的核心驱动力，当季沃尔玛中国净销售额同比激增22.3%至80亿美元，可比销售额增长13.1%，增速远超全球平均水平。
财报特别指出，中国春节期间的消费热潮对业绩增长形成强力支撑。山姆会员商店与电商业务构成双引擎：过去12个月内山姆新增9家门店，单量保持两位数增长；电商业务净销售额同比增长31%，销售额占比突破50%，较去年同期提升335个基点。这意味着线上渠道已从补充性业务跃升为沃尔玛中国的战略支柱。
在运营效率方面，沃尔玛中国通过云仓网络实现分钟级配送服务。首席财务官John David Rainey在分析师会议上透露，一季度中国团队完成超5亿件商品配送，其中75%订单实现1小时内送达。全球范围内，沃尔玛当日达或次日达配送商品量突破35亿件，中国市场的履约效率处于领先地位。
毛利率波动问题持续引发关注。自2026财年首季首次披露毛利率下降以来，沃尔玛中国连续五个季度在财报中提及该指标变化。2027财年一季度财报明确指出，电商渗透率提升与业态结构调整是导致毛利率下滑的主因。尽管如此，销售增长与业态优化有效对冲了人力及营销成本上升，运营费率保持平稳，推动营业利润实现增长。
门店扩张方面，沃尔玛中国保持稳健节奏。截至2026年4月30日，其在华运营278家沃尔玛超市与63家山姆会员商店，总门店数达341家。值得注意的是，2026财年第二季度电商销售额占比首次突破50%后，该指标已连续多个季度维持在半数以上，印证了线上渠道的战略转型成效。
全球首席执行官John Furner强调，中国市场的履约能力建设具有标杆意义。通过整合实体门店与云仓网络，沃尔玛构建起覆盖城乡的即时配送体系，这种"店仓一体化"模式正在被复制到其他市场。财报显示，2026财年以来沃尔玛中国电商业务始终保持30%左右的增速，成为拉动整体增长的核心动能。
