研报掘金丨华泰证券：下调高鑫零售目标价至1.7港元，维持“增持”评级

华泰证券发表报告指，高鑫零售3月底止下半财年收入按年跌10.6%，亏损2亿元，消费需求疲软及行业竞争加剧带来业绩压力。新管理层稳步推进调改规划，系统性推动供应链、门店、组织架构变革。上财年经调整EBITDA达31.6亿元，为高股息策略提供现金流支持，公司全年度累计派息每股25.5港仙。考虑到下游需求偏弱及终端零售商竞争激烈，该行下调高鑫2027至28财年各年纯利预测至6000万及3.7亿元，引入2029财年预测4.4亿元。考虑到公司管理层稳步推进调改规划，新业态布局初见成效，且高股息具备投资吸引力，该行予2028财年预测市盈率38倍(前值2027财年预测市盈率45倍)，目标价由2.18港元降至1.7港元；伴随调改措施显效，盈利能力修复进展值得关注，维持“增持”评级。