英伟达最新公布的财报显示，其2027财年首季度（截至2026年4月26日）业绩表现强劲，总营收达816.15亿美元，同比增长85%；净利润按GAAP标准计算为583.21亿美元，同比激增211%，平均每日净赚约6.4亿美元。数据中心业务仍是核心增长引擎，收入达752.46亿美元，占总营收的92.2%，而边缘计算业务收入为63.69亿美元，占比仅7.8%。
利润增长中，股权投资收益贡献显著。本季度其他收入净额达159.29亿美元，主要来自股权投资收益，而去年同期这一项亏损1.80亿美元。剔除该类项目后，Non-GAAP净利润为455.48亿美元，同比增长139%。毛利率方面，本季度GAAP毛利率为74.9%，较去年同期提升14.4个百分点，主要因去年同期H20相关库存和采购承诺费用压低了利润水平。
从业务结构看，数据中心内部呈现均衡发展态势。Hyperscale业务收入378.69亿美元，同比增长115%，主要客户为公有云和大型互联网公司；ACIE业务收入373.77亿美元，同比增长74%，覆盖AI云、工业、企业和主权AI等领域。两者几乎平分数据中心收入，显示英伟达正努力拓展客户群体，避免过度依赖少数美国云厂商。
中国市场方面，英伟达本季度未向中国出货数据中心Hopper产品，去年同期该业务收入为46亿美元。公司对下一季度910亿美元的营收指引中，明确不包含中国数据中心计算收入。这一调整可能为本土AI处理器厂商和国际竞争对手提供更多市场机会。
在资金投入上，英伟达持续加大研发和供应链布局。本季度研发费用为63.21亿美元，同比增长58%，主要用于下一代平台、软件栈和AI基础设施能力建设。库存从年初的214.03亿美元增至257.97亿美元，环比增加20.5%；制造、供应和产能承诺达1190亿美元，相当于本季度收入的1.46倍。这种策略旨在提前锁定产能、保障供应链稳定，但也面临下游AI资本开支放缓时库存和采购承诺转化为压力的风险。
股东回报方面，英伟达通过回购和股息返还约200亿美元，并新增800亿美元回购授权。董事会将季度股息从每股0.01美元提高至0.25美元，下次支付时间为2026年6月。这一举措反映出公司现金流充裕，即使在高速增长阶段仍注重股东回报。
下一季度，英伟达若实现910亿美元营收指引，将再创单季纪录。但市场关注点在于：需求增长是源于真实AI应用场景扩展，还是大客户提前备货；数据中心客户是否仍集中于头部企业；以及推理场景的成本优势能否抵御AMD、谷歌TPU和云厂商自研芯片的竞争压力。
