国货美妆头部企业珀莱雅（603605.SH）正通过战略投资加速品牌年轻化布局。5月21日晚间，该公司发布公告称，旗下全资子公司珀莱雅（海南）投资有限公司与自然人杨子枫签署股权转让协议，拟以3.51亿元现金受让深圳花知晓电子商务有限公司12.5479%股权。交易完成后，珀莱雅通过该子公司对花知晓的持股比例将升至51%，形成控股关系。
此次收购并非首次资本运作。早在2025年8月，珀莱雅（海南）就曾投资约1.76亿元参与花知晓增资，获得其37万元注册资本，使花知晓注册资本增至389.94万元。根据最新公告，截至披露日，花知晓及其全资子公司委托理财余额达1.71亿元，占珀莱雅最近一期净资产的2.78%。财务数据显示，这家成立于2016年的少女彩妆品牌2025年实现营业收入17.26亿元，净利润2.80亿元；2026年一季度营收6.75亿元，净利润1.55亿元，展现出强劲的盈利能力。
珀莱雅的品牌矩阵涵盖护肤、彩妆、洗护三大领域，旗下拥有"珀莱雅"、"彩棠"、"Off&Relax"等九个品牌。但2025年财报显示，公司遭遇上市以来首次营收净利润双降：全年收入105.97亿元同比下降1.68%，净利润14.98亿元同比下降3.50%。主品牌"珀莱雅"营收76.89亿元，同比下降10.39%，成为主要拖累因素。值得注意的是，同期定位年轻群体的"惊时"、"原色波塔"等品牌表现亮眼，营收增幅分别达441.66%和超100%，但这些品牌合计收入占比仅21%。
从品类结构看，公司洗护类产品收入同比大增117.85%，彩妆类增长14.86%，而核心护肤品类却下降9.28%。这种变化与消费趋势密切相关——尚普咨询发布的《2026中国国货彩妆行业白皮书》指出，2025年底国内彩妆市场规模已达703亿元，预计2025-2030年复合年增长率将达11.9%，远高于护肤品4.0%的增速，市场份额将从6.37%提升至19.8%。
对于此次收购，珀莱雅表示看中花知晓在彩妆领域的差异化定位。该品牌专注少女彩妆，已推出25个原创主题系列，其出海经验也将为公司国际化战略提供参考。公司计划通过"差异化的品线入驻线下渠道"，将商超、新零售等场景作为接触年轻消费者的"媒体触点"。这种布局与行业趋势形成呼应——当前彩妆消费群体正加速年轻化，Z世代对个性化、高性价比产品的需求持续增长，而线上渠道仍是主要销售阵地，但线下体验的价值日益凸显。
