*ST亚振（603389）近日发布2025年度经营报告，数据显示公司全年实现营业总收入5.56亿元，同比大幅增长206.82%。尽管归母净利润仍为负值（-0.59亿元），但亏损幅度较上年收窄51.56%；扣非净利润亏损8915.74万元，同比改善23.25%。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额达8084.74万元，同比激增315.10%，反映出经营质量显著提升。
在研发投入方面，公司2025年投入金额为637.79万元，同比下降18.76%，占营业收入比重为1.15%。过去五年研发投入复合增长率为-15.01%，呈现持续收缩态势。不过，研发团队规模实现逆势扩张，期末研发人员数量达102人，较上期增加20人，同比增长24.39%；研发人员占比从12.50%提升至15.09%，显示公司对技术创新的重视程度有所加强。
业务布局呈现双轮驱动特征。家居业务板块聚焦中高端海派家具及全屋定制服务，通过融合非遗技艺与东方美学，2025年在广州设计周推出创新产品，并深化全链路家居解决方案和高端定制服务的技术储备。锆钛矿选矿业务则通过联合研发和技术授权模式，与设备供应商、技术服务商共同攻关高品位成品应用、低品位矿物回收及尾矿综合利用等关键技术，同时根据客户需求优化选矿工艺参数，提升产品附加值。该业务已形成覆盖资源对接、选矿加工到客户服务的完整产业链。
从财务表现看，公司营业收入大幅增长主要得益于锆钛矿选矿业务产能释放及家居业务渠道拓展，而净利润亏损收窄则受益于成本控制和运营效率提升。现金流量净额的显著改善，主要源于销售回款增加及存货周转加快。市场分析人士指出，虽然公司尚未实现扭亏，但经营性现金流由负转正具有积极信号，后续需关注业务盈利能力的持续性提升。
