大行评级｜招商证券国际：维持Meta“增持”评级及目标价830美元，估值具吸引力

招商证券国际发表报告指，meta拟发行最多950亿美元股票，摊薄幅度取决于AI发展与投入需要。该行认为，600亿美元C类股ATM为meta提供融资弹性，发行节奏可按AI投入的实际需要安排，而非一次性融资或摊薄。募资将投向应用生态、AI代理Muse及数据中心。该行维持meta“增持”评级及目标价830美元。当前估值对应2027财年16.2倍非GAAP市盈率，低于互联网同业均值21.2倍，估值具吸引力。该行看好meta在社交媒体的深厚护城河、难以复制的用户覆盖及AI分发能力，Muse代理初显成效，预计用户体验将持续改善，消费端与企业端AI渗透空间可观。