研报掘金｜东吴证券：维持璞泰来“买入”评级，目标价32.7元

东吴证券研报指出，璞泰来26Q3业绩符合市场预期。公司26Q1-3归母净利22.8亿元，同比+34%，其中26Q3归母净利8.2亿元，同环比+28%/+10％。基膜放量超预期，涂覆贡献稳定增量。负极放量超预期，传导涨价单位盈利好转。盈利端，公司负极Q3部分客户涨价已陆续落地，单吨净利环比显著提升，28年我们预计可贡献8-10亿元利润。PVDF增量显著，Q3资本开支明显提升，符合后期产能释放预期。考虑大客户涨价节奏影响，下调公司26-28年归母净利预期至31.1/43.8/63.4亿元（原预期32.4/45/64.8亿元），同比+32%/+41%/+45%，对应PE为13x/10x/7x，给予27年16xPE估值，目标价32.7元，维持“买入”评级。