研报掘金丨华源证券：维持新和成“买入”评级，蛋氨酸持续放量，成本优势明显

华源证券研报指出，供给收缩，旺季来临，蛋氨酸价格有望企稳回升。新和成蛋氨酸持续放量，成本优势明显，净利润占比快速提升。供给收缩，旺季来临，蛋氨酸价格有望企稳回升。公司蛋氨酸持续放量，成本优势明显，净利润占比快速提升。公司已启动占地约千亩的山东香料新产业园规划。厄尔尼诺背景下，公司牛磺酸、藻油产品也值得关注，未来成长可期。公司经营稳健，近几年资产负债率持续降低，较为优质的资产负债表或为公司未来发展提供充沛的资金支持。公司已经形成维生素、蛋氨酸、香料、新材料四大业务板块，逐渐摆脱对维生素的依赖。未来随着新材料的产能释放及收入、利润的占比提升，或将降低养殖周期对公司的业绩影响，业绩稳定性有望进一步提升。按照2026年10月12日股价对应的PE分别为8.9/6.9/6.3倍，维持“买入”评级。