作者 / 江泓
出品 / 明湖财经
2026年的新茶饮，桌子还在变大，坐在桌边的人却开始各自盘算。
截至6月中旬，全国茶饮存量门店约38.31万家，过去一年闭店超过11万家。门店总盘子开始收缩，头部品牌却还在加速分化：蜜雪、古茗、沪上阿姨相继迈过万店门槛，规模竞争仍在继续，但比拼的东西已经悄悄变了。
8月底，蜜雪、古茗、沪上阿姨、霸王茶姬、茶百道、奈雪六家上市茶饮品牌陆续交出半年报。有人还在抢桌子，有人开始守住手里的饭碗，也有人干脆把桌子搬到了海外。
六份半年报摊开，新茶饮的生意经，已经不再只有“开多少家”这一道题。
01.
蜜雪扩张，沪上加码：规模还在抢
蜜雪依然是六家里最能“铺”的。截至6月底，蜜雪全球门店逼近6.4万家，同比净增超1万家。但收入152.16亿元，同比只增2.3%，净利润23.19亿元，同比下降14.7%。
门店越开越多，收入却不见大涨，单店承压成了蜜雪必须面对的现实。
外卖补贴退坡拉低了大盘，门店密度过高又导致新老店互相分流。上半年蜜雪关了1289家加盟店，国内净增4166家，公司也明确不再把门店数量当成第一目标。
但这不代表蜜雪收起了扩张的旗帜。它开始给庞大的门店网络补能力：推进“真鲜纯”，云南基地投产，升级供应链；在约6000家门店引入现磨咖啡机。
蜜雪手里最大的牌依然是规模，而供应链和新品类正在成为放大这张门店网络价值的新支点。
沪上阿姨则走出了另一条路线。
上半年收入25.89亿元，同比增长42.4%；溢利3.21亿元，同比增长58.3%。三线及以下城市门店达到7022家，占比过半。
门店继续向下沉市场扩张，沪上阿姨也在同步强化品牌。上半年启用鞠婧祎、田曦薇两位代言人，并与蛋仔派对、张亮麻辣烫等品牌联动，营销动作明显加码。
但这层品牌驱动力并不便宜。上半年，沪上阿姨销售及营销开支同比增长56.1%，跑赢了收入42.4%的增速。
花钱买增长，这笔账还得继续算。
02.
古茗守盘，茶百道修身：存量要做厚
古茗的选择是先守住已有阵地。
上半年收入74.7亿元，同比增长31.9%；经调整净利润15.68亿元，同比增长44.4%。同期新开门店1318家，同比少252家；关闭门店521家，同比增加216家。
门店扩张明显收敛，利润却跑得更快。古茗提高了选址标准，核心逻辑是不让加盟商的生意被无序开店稀释——把低质量门店挡在门外，就是保护已开出的门店。
同时，它还在给老店找新活路：约1.35万家门店配齐咖啡机，切入咖啡和早餐场景，稳住了单店GMV等核心指标。
古茗的思路很明确：店可以少开，但存量的店要更赚钱。
茶百道同样在修身。上半年收入26.55亿元，同比增长6.2%；利润3.45亿元，同比增长3.5%；全球门店达到8863家。
增速虽不快，但对经历过明显调整的茶百道来说，重回增长轨道才是关键。
今年上半年，它把精力收回到产品和供应链：咖啡进入超2700家门店，鲜果鲜奶品类扩充，海外门店也从去年同期的21家增至72家。它现在的任务，是把基本盘重新做厚。
一个控开店，一个稳经营，古茗和茶百道双双切入“存量经营”，老店要持续赚钱，是它们真正想守住的基本盘。
03.
霸王换场，奈雪重塑：寻找新答案
可有人觉得，只是守住眼前的生意还不够，增长还得继续往外找。
霸王茶姬把海外当成了新的增量场。今年二季度净收入34.15亿元，同比增长2.5%；海外GMV达到5.04亿元，同比增长114.3%，海外门店达到399家。随着韩国、美国等新市场陆续打开，海外业务正在成为拉动增长的重要一端。
增长空间往外走，手里的基本功也没有松。霸王茶姬一边继续拓展海外市场，一边在国内保持上新节奏，上半年推出29款新品，还试水“茶拉朵”;同时压缩内部成本，二季度总经营支出下降10.4%。
外部找空间，内部提效率，霸王茶姬把增长的筹码放到了更多地方。
但对于奈雪来说，眼下要解决的事情恰好相反。市场还没有走出去，门店里的生意已经需要重新梳理。
上半年奈雪收入18.92亿元，同比下降13.1%，经调整净亏损约0.97亿元。直营店平均单店日营收缩至7000元，订单量与客单价双双下滑。曾经支撑品牌调性的烘焙收入大降32.4%，瓶装饮料也跌去31.6%。
当这些业务的表现逐渐承压，奈雪也开始收缩产品战线，把资源重新集中到现制茶饮与轻食，同时继续推进加盟。门店经营重新成为奈雪最需要打磨的一环。
霸王茶姬拓宽增长边界，把脚步迈向了更远的市场；奈雪则重塑生意结构，回到门店里找节奏。
总结
六路出招，增长各有答案
同样是增长，背后的含金量却不一样。多开一家店是一种增长，让老店多卖几杯也是一种增长；进入一个新市场是一种增长，把供应链效率再往前推一步也是增长。
蜜雪继续把规模优势做深，沪上阿姨用扩店叠加品牌营销，古茗守住老店和加盟商，茶百道把基本盘重新做厚，霸王茶姬把增量推向海外，奈雪回到门店和产品里重塑生意。
这是六家企业正在给出的不同答案。
从今年上半年这份半年报来看，新茶饮的增长还在继续，只是比拼的已经不只是速度，更是谁能把增长变成更扎实、更持久的生意。
