研报掘金丨华鑫证券：维持恺英网络“买入”评级，主业持续强劲看AI游戏从基建到新供给

格隆汇8月27日｜华鑫证券研报指出，恺英网络主业持续强劲看AI游戏从基建到新供给。2026上半年公司归母净利润14.28亿元（同比+50.34%），单季度看2026Q2归母净利润6.48亿元（同比+49.98%）。公司游戏收入增长得益于多款游戏如《三国天下归心》《仙剑奇侠传新的开始》等供给，同时子公司杭州逍遥玩网络科技有限公司增厚公司净利润2.9亿元；用户平台业务表现良好，推动收入与利润双增；公司游戏IP价值正从单一产品授权向“社区生态+衍生服务+数字资产交易”全链条延伸，盒子模式代表了IP运营的新范式。在内容创作端，公司《岁时令》IP 借助“AI+web3”双轮驱动的技术提升内容生产效率与数字化商业路径，持续为文化价值的全球流通开辟新可能。公司推出2026年激励凸显发展信心。主业强劲的同时积极探索商业新边界，公司后续将打造“IP赋能、全球布局、AI驱动、生态协同”，借力AI技术深度赋能业务构建差异化能力，维持“买入”投资评级。