研报掘金丨东吴证券：维持湖南裕能“买入”评级，满产满销盈利维持高位

东吴证券研报指出，湖南裕能Q2业绩超预期，满产满销盈利维持高位。公司26H1归母净利29.1亿元，同比+853.5%，其中26Q2归母净利15.5亿元，同环比+636%/+15%。公司满产满销、26年预计出货150万吨、同增32%。预计26年公司出货约150万吨，同比+32%。此外26H1公司高端产品销量41.67万吨，占比62.5%，储能产品销量占比提升至约53%，全年看高端产品占比我们预计提升至60-70%，龙头地位稳固。此前公司公告拟在贵州瓮安建设矿化一体新能源电池材料循环产业项目，总投资约240亿元，规划80万吨磷酸铁锂、100万吨磷酸铁及磷源、铁源、碳酸锂加工和电池回收等上游配套，支撑公司未来销量增长。盈利维持高位，看下半年，公司Q3涨价传导原材料价格上涨，我们预计经营性利润可维持高位，彰显龙头竞争力。考虑到公司业绩超出市场预期，上调公司26-28年归母净利润预期至60.2/67.2/75.5亿元（原预期50.3/60.4/73.1亿元），同比+372%/+12%/+12%，对应PE 10/9/8倍，给予27年15x估值，目标价119元，维持“买入”评级。