7月27日晚间，科大讯飞披露回购方案，拟出资1亿元至2亿元，通过集中竞价方式回购公司a股股份，回购价格上限为62.13元/股。
本次回购股份将全部用于股权激励或员工持股计划；若在回购结果公告披露后三年内未能完成授予，未使用股份将予以注销。
其中，62.13元/股的回购价格上限值得关注，它恰好触及了深交所的规定上限。公司将价格上限设定为规则允许的最大值，旨在为后续不同市场行情下的回购操作预留充足空间。
01.
先看这笔回购资金在公司盘子里的分量。2025年年报显示，公司营收271.05亿元，归母净利润8.39亿元，同比增长近五成；账上货币资金24.51亿元。2亿元回购上限仅占净资产约1%，体量不大，且12个月的回购期限节奏从容。
但价格天花板拉满本身就是一种明确表态。监管允许多少就设定多少，等于向市场传递信号：无论后续股价如何波动，回购方案都有充足的落地空间。金额大小并非关键，价格拉满、通道打开，核心是先把信心信号打出去。
02.
将时间线回溯至今年4月，科大讯飞刚完成定增，以44.33元/股发行价募资约40亿元，投向星火教育大模型与算力平台；实控人控制的安徽言知科技认购3亿元并锁定18个月。
一边募资40亿元投向研发与算力，一边斥资2亿元回购股份投向人才与信心，方向虽异，目标一致，均指向夯实长期价值。
2025年公司营收同比增长16.12%，归母净利润同比增长49.85%，经营现金流净额超32亿元，基本面持续修复，也为回购提供了充足底气。在现金流充裕的节点拿出2亿元回购，对财务报表几乎不构成压力，对市场情绪则是一针稳定剂。
03.
这次回购用途是核心看点。公告明确，回购股份将全部用于股权激励或员工持股计划，并设置硬约束：若回购结果公告披露后三年内未能完成授予，未使用股份将予以注销。
这一三年期限构成双重约束：股份要么授予核心团队，要么注销以缩减总股本。两条路径均指向同一目标——唯有持续改善业绩，股权激励才具备兑现基础。
科大讯飞现有员工超1.68万人，大模型赛道人才竞争白热化，核心技术团队的稳定性直接关乎公司竞争力。相比口头激励，以真金白银从二级市场回购股份绑定员工，约束力更强。
截至7月28日收盘，科大讯飞报40.08元，年内跌幅约20%。回购公告发布后股价小幅回暖，市场正在消化这一信号，后续重点等待股权激励具体方案落地。
